世界“做空中国”，旅西华人为啥乐了？
提要：自6月中国与美国的贸易争端升级以来，中国央行已经允许人民币兑美元贬值，而且贬值幅度达到了7%以上。人民币和美元挂钩，直接影响到欧洲的华人，因为咱们的欧元，更值钱了！不过，欧元因为人民币自动贬值而走高，是否是件好事？在全球金融市场，因为人民币贬值而导致“做空中国”卷土重来！这个惊悚的概念，对我们欧洲的华人到底意味着什么？
人民币近期跌势相当剧烈，若不是中国官方实施了谨慎的预期管理，跌幅恐怕会更加惊人。与国内小伙伴的不安相比，我们生活在欧洲的华人似乎在暗爽，因为欧元更值钱了！我们在欧洲赚的钱，在国内变多了！可是，这个“欧洲被动增值”的背后隐藏了一个“做空中国”的巨大阴谋，全球多家资本管理巨鳄都发出了“做空人民币”“做空中国”的信号。我们是否面临着“全球的围剿”？
随着中美贸易争端加剧，投资者正纷纷做空中国股票和人民币，人民币下跌，美国许多资产管理公司已大量积累了人民币下跌时将获利的头寸，几个大型投资机构甚至已宣布了做空中国股票的新押注。投资者对中国大陆和香港公司的做空押注已获利约71亿美元。
做空中国！做空人民币！听起来是一些惊世骇俗的概念，感觉是要颠覆中国。这两个“毁灭地球”一般震撼的概念到底该怎么理解？
首先，我们来看看“做空”是啥意思。
做空，又称空头。是一种股票、期货等投资手段的一种操作模式。与“多头”“做多”相对。
“做空”是指预测未来行情会下跌，将手中股票按目前价格卖出，等到行情下跌后，再买进，获取差价利润。其交易行为特点是，先卖后买。简单地讲就是：先借货卖出，等降价了，再买进归还货物。有点像商业中的赊货交易模式。
拿一个具体的商品来做比喻。比如一个做橄榄油进出口贸易的公司，常规操作是：当橄榄油市场价格比较低的时候，从橄榄油庄买进大量的橄榄油，囤积到橄榄油涨价，再大规模的销售。通过低买高卖的方式，赚取利润。在股票期货市场，这个模式叫“做多”。我们今天讨论的“做空”刚好与这个模式相反。
这个橄榄油销售公司预计在一年之后橄榄油价格要下跌，于是这个公司就到橄榄油庄去“赊货”，要10吨橄榄油。答应一年之后，再还给橄榄油庄10吨油。销售公司赊到油之后，按照市场价格出售，我们假设他卖了20万欧元。一年之后到了该归还油的时候，橄榄油市场下跌得厉害，原来10吨橄榄油可以卖20万欧，现在只能卖15万欧。于是，销售公司就花15万欧买了20吨同样的橄榄油还给了油庄。这一前一后，销售公司就赚了5万欧。
这和我们理解的股票外汇买卖不同。普通的股票外汇买卖是我们自己先掏钱买进来，等着涨了或跌了，自己决定什么时候出手。“做空”这种投资手段，并不是自己花钱购买而是“赊账拿货”，自己先按市场价格销售。到了归还日期，再低价买货，按照赊货的数量还回去！还回去的是“货物”，而不是资金。另外一个重要特点就是：归还日期是设定的。
在金融市场里，许多证券投资平台提供这样的“赊货交易”服务。如果你觉得未来一年后这支股票会跌，你就先赊来1万股卖掉，手里就有了资金。等到一年后到了归还日期，如果你判断正确，这支股票真的跌了。你用之前赊货赚来的现金买进1万股还给证券投资平台。差价就是你的利润。如果你的判断失误，到了偿还日期股价竟然涨了，那你就得自认倒霉，也要如数购买1万支股票还给平台。
“做空”，一般是通过购买某一只具体的企业股票来实现的。美国投资者长期以来一直在设法通过“做空中国企业”赚钱。
比如，美国浑水公司(MuddyWaters Research)，最新的目标是中国企业好未来(TAL Education Group ADS,XRS)。这是中国一家做课后辅导的教育机构，是一家有实际业务的上市公司。2018年上半年，好未来在美国股市累计大涨逾50%。但是，美国浑水公司发现，好未来存在财务造假行为。一旦财务丑闻被曝光，这家公司的股票必然大跌。于是，在这家中国公司财务丑闻曝光之前，美国浑水公司就选择“做空”它。果然，美国浑水公司发布“看空”好未来的研究报告以后，好未来的财务丑闻曝光，股价在两个月内已下跌30%左右。美国浑水公司的“做空”赚钱了！
又比如，管理得克萨斯州激进投资基金Blue Orca Capital LLC新近披露了最新做空目标：中国数据中心基础设施和服务供应商万国数据服务有限公司(GDS Holdings Ltd., GDS)。这个美国投资基金公司批评中国公司有“令人震惊的债务负担”，同时质疑人民币下跌背景下，该中国公司偿还美元债务的能力。报告发布当天，万国数据在美国上市的股票暴跌37%。
许多国际投资者正在押注中国股市的整体下跌。国际做空机构今年针对安硕中国大型股的空头头寸增加了约3亿美元。对于那些可能受到中国经济增长放缓打击的在香港上市的中资公司，投资者也加大了做空力度。这些公司包括房地产开发商中国恒大集团、水泥生产商安徽海螺水泥股份有限公司等等。
明白了“做空”的真实含义，再来看“做空人民币”这个概念，是不是就不那么惊悚了？
所谓“做空人民币”只是资本市场认为，人民币在一个阶段内会持续下跌，投机资本就趁机“做空”。是对中国资本市场未来的一种悲观态度的表现。
人民币在贬值，中国股市正处于熊市之中。空头公司认为，今年将是他们业绩最好的年份之一。
人民币汇率的涨跌是市场经济的规律，投资机构“做多”“做空”人民币，也是金融投资的正常行为。最可怕的是“恶意做空”甚至还“唱空”。唱空，就是在操纵交易价格和交易量的过程中，编造和散布关于股市或关于个股、股指等证券或衍生产品的虚假信息。市场对各种信息都是敏感的，尤其是那些大型评级机构和投资巨鳄的动向。能够看清市场动向的人是少数，大部分投资者都在跟风。许多拥有市场影响力的投资机构，就会通过“假消息”和“假动作”来误导市场，让市场上跟风的大部分人成为自己赚钱的炮灰。中国在面对“做空人民币”这个问题上，必须严防“唱空”。
就像银行的信誉一样。有人存钱就有人取钱，最怕的就是人们听信了谣言，突然挤兑。银行的实际资金并不能应付所有储户的挤兑，一旦被取兑到一定程度，银行就破产了！“做空中国”“做空人民币”也需要防止过度“唱空”的出现。
中国政府如何应对“唱空”？
过去，许多投资者做空中国的押注都难以获利，主要是低估了中国稳定经济和金融市场的能力。
中国7月份外汇储备从6月份的3.11万亿美元小幅升至约3.12万亿美元，为连续第二个月增长。外汇储备保持稳定，有助提振市场对人民币的信心，而外汇储备迅速下降，则可能意味着资金大规模外流，也可能意味着中国央行正在坚定地采取行动，提振人民币。北京对人民币汇率、金融市场流动性以及将资本转移海外都进行了严格控制。中国正是利用了这些工具，帮助控制了2015年人民币贬值的影响。
过去，中国政府也对空头进行了反击，对一些投资者展开调查，并通过提高香港借贷成本来迫使其他投资者减仓。上周五，中国再度出手打击空头，宣布将人民币远期售汇业务的外汇风险准备金率从零调整至20%，有效增加了做空人民币的成本。中国控制市场反应的行动已经迫使许多看空者退出市场，但也有许多大型投资机构犹豫不决。
所以，做空中国，做空人民币，只是金融市场对中国资本市场发展的一个预期。有人在一年内“做空中国”，也有人在两年内“做多中国”。但是，“做空人民币”这一趋势，对我们普通西班牙华人来说，就意味着：我们手里的欧元，相对人民币将越来越值钱！
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