股灾来了，西班牙还在玩政治

　　本周三，西班牙股市再遇黑色星期三，领跌欧洲股市。2016年开年这20天，股市一天都没有消停过，原油价格下跌，中国市场危机重重，导致全球股市震荡。开年不利，引来各大评级机构的悲观展望，而欧盟，已经准备好应对新一轮经济衰退。西班牙这个刚从经济危机中苏醒的国家，面临由谁上台的困境，新一届政府的政策方向，将是西班牙经济在2016年是崩溃还是发展的关键。

2016年1月20日，周三，又是一个黑色星期三，又是一个将被历史记录的日子！继日本、香港等亚太股市全线重挫之后，西班牙股市再次暴跌，领跌欧洲股市。全球股市又迎来“黑天鹅”时刻。

西班牙IBEX 35跌至2013年7月以来的最低点8281.40点。这一年来，IBEX 35降幅已经达13.23个百分点。

这几年大举进军中国的西班牙钢业巨头Arcelor Mittal，在本周三单日跌幅达8.5%。能源巨头Repsol单日跌幅5.6%，Santander银行以4.8%的跌幅领跌金融股票。而Caixabank, OHL, Acerinox, Gamesa, ACS, Aena y Técnicas Reunidas 等股票跌幅超过4%。一向企稳的BBVA和Telefonica股票也分别跌了3.7%和3.4%。利润不断攀升的Inditex集团，也受连累，单日下跌了2.8%。

本周三欧洲股市也一片暗淡：英国富时100指数周三开盘下跌1.7%；法国CAC40指数周三开盘下跌2.4%；泛欧绩优300指数周三开盘下跌2%；德国DAX指数周三开盘下跌2.3%。

欧洲的股灾只是延续了早半天的亚洲股市颓势：日本股市进入熊市，日经225指数收盘下跌3.71%，报16416.19点，从去年6月高点跌超20%，并创2014年11月以来最低收盘位；日本东证股价指数收盘下跌3.70%，报1338.97点，从去年8月份高点回落21%。香港遭遇“股汇双杀”，恒生指数今日跌破19000点大关，跌幅一度创2015年8月以来最大跌幅，恒生国企指数一度跌5.5%，创盘中自8月24日以来最大跌幅，跌至2009年3月以来的新低。

韩国首尔综指收盘下跌2.34%，报1845.45点。台湾加权指数收盘下跌1.98%，报7699.12点。澳大利亚指数收盘下跌1.26%，报4841.50点。

经济强势发展的美国也没有逃脱此次股灾。尽管美国12月非农就业数据表现相当出色，但美国股市继续收跌，全周标普500指数累计下跌6%，道指下跌6.2%，纳斯达克指数更大跌7.3%，不仅创4个月来的单周最大跌幅，同时创历史最差新年首周表现。

全球性的股灾，西班牙自然无法置身事外。对于炒股的华人来说，是一个大灾难，但对于不炒股的华人来说，有一个好消息：欧元值钱了！

谁也没有想到，全球股市开年表现会如此“出乎意料”，从A股到亚太股市，再到欧美市场，全球股市开年首周创2000年来的最差表现，资金也开始急忙“搬家”。在股市全线下跌的同时，黄金、欧元、美债等传统避险资产价格走高。

开年第一周，全球投资者就从股票基金中撤出88亿美元的资金，其中美国股票基金赎回规模创四个多月以来新高。在美国股市11个板块中有9个板块的基金都出现资本外流现象，工业板块连续五周都是资金净流出。

全球股市哀鸿遍野，黄金、日元等避险资产却独树一帜，资金纷纷涌入。

上周，国际金价累计上涨超过4%，日元兑美元汇率则上涨超过2%。与此同时，日元兑瑞士法朗和新西兰元的涨势最为突出，同时兑欧元触及9个月来最高水平。

自年初以来全球股市迅速走低，这给原本期待市况较去年好转的投资者浇了一盆冷水。股市下跌背后的原因是，全球投资者对油价大跌感到不安，并担心中国经济增长放缓且中国政府应对不力。

受全球供应过剩忧虑影响，国际原油期货价格继续呈下挫之势，美国原油价格单日下挫逾3%，跌向每桶27美元，创2003年以来最低位。

目前来看，全球市场似乎已经聚集了一些下跌动能。上周末伊朗制裁解除之后，引发了该国原油供应将进入市场的预期，布伦特原油价格触及2003年来最低水平。

同时，全球金融市场所有目光都转向中国，并将其视为全球股市动荡的根源。多数人认为中国经济数据疲软、货币贬值及股市不稳定是造成全球市场动荡的主要诱因。同时，美国实行紧缩性货币政策及欧洲经济步履蹒跚，已令市场开始怀疑全球经济增长的实际状况。

恐慌孳生出更多的恐慌，这是现在的市场气氛。只有在投资者看到这些问题有所缓解的前提下市场才能回升，投资者还需看到美国经济仍将温和增长的迹象。对于西班牙的投资者，不仅要看到世界经济的增长，还需要看到新政府不会给西班牙带来更大的动荡。

西班牙目前的政治形势，左派政党取得议会上的优势，但左派政党在经济政策上缺少足够的掌控力，尤其是左派要改变西班牙紧缩经济政策，这与欧盟主流国家的经济政策是相违背的。无论是推动经济的对外发展，还是获得欧盟的援助，都将与德国、荷兰等国家发生冲突。政治上的不利因素，让西班牙在新一轮衰退中，显得更加羸弱。有可能西班牙会错过亚洲美洲衰退带来的意外机会！ 因为当亚洲和美洲，成为不确定因素高发地区时，欧洲就成了一个相对安全的投资地。

即使在欧洲央行令人失望的会议之后，仍有55%的投资者持有欧洲股票的比例超过在全球基准指数中的占比，使得欧洲成为全球最受青睐的地区。不过，在全球股市暴跌之际，欧洲股市同样脆弱。而欧洲央行采取的量化宽松政策，将可以带领欧洲减轻全球股灾的影响。

巴克莱银行在最新发布的报告中指出，欧洲央行目前正面临巨大的压力，这或许是欧元面临的新风险。如果欧洲央行将会在2016年进一步采取宽松措施，就缓解通缩压力。但欧洲央行采取宽松措施的时间点将是今年下半年，在6月之前是不大可能采取行动的，除非欧元加速升值或者通胀预期大幅下挫。

巴克莱银行报告中有明确表示，在货币和金融状况已再度恶化后，欧洲央行并未能说服市场。在去年12月的会议上，欧洲央行采取的宽松举措并未能够引领通胀回归其目标，欧元区通胀情况在年初正进一步恶化。

在欧洲央行半年度评估中，欧洲央行可能决定扩大符合条件的资产购买范围，包括更多的企业债券，以抵消抵押资产债券和国债量购买量限制的风险。但欧洲央行不会增加每个月的购债规模，除非欧元区通胀前景恶化。此外，欧洲央行在近期下调存款利率也是有可能的，但是这会对银行系统产生消极影响，欧央行不会不考虑此因素。因此欧央行会选对在此次降息之后，对市场反应进行观察，到6月在决定下一步行动。

股灾虽然只是金融市场的震荡，反映的却是投资环境的健康状况。西班牙受到全球股灾的影响，也是危机重重。目前又面临组建政府的关键时刻。拉霍伊一直都是谨遵奉行欧洲央行的经济政策。而Podemos我们能党，则是直接反对欧盟紧缩措施的。拉霍伊对欧盟的政策是有节制的取舍，但看得清形势。而我们能党则是“打倒一切资本主义”的态度，这将给西班牙经济增添巨大的不确定因素。政党为了维护自己的政治方向，总会拿经济来做一些傻缺的事情，比如我们能党背景的马德里市长，还有我们能党背景的巴塞罗那市长。无论是当前的股灾，还是2016年可能的新一轮衰退，决定西班牙命运的或许不是西班牙银行的调控政策，而是谁将是影响西班牙银行调控政策的那个人？在西班牙新一届政府组建完成之前，西班牙2016年代经济走向，几乎是无法预测的！